2026年4月24日，中国人工智能公司深度求索（DeepSeek）正式推出全新系列模型DeepSeek-V4预览版未成年少女免费观看电视剧，并同步开源。这不仅是DeepSeek自身技术迭代的里程碑，更标志着国产大模型在"模型能力"与"算力自主"两条战线上同时取得关键突破。
而在这场大模型“军备竞赛”的背后，更是国产算力生态的一次“狂欢”
就在DeepSeek官宣V4版本之后不久，国产算力生态快速跟进适配，芯片龙头公司寒武纪官方宣布，依托vLLM推理框架，已实现对深度求索两款主流模型——285B参数DeepSeek-V4-Flash、1.6T参数DeepSeek-V4-Pro的首日适配，相关适配代码已开源至GitHub社区。此外，华为昇腾超节点系列产品也已全面兼容支持该模型，国产算力与顶级大模型的协同适配持续提速。
训练大模型从来都是一场资本与技术的双重豪赌，DeepSeek-V4的迭代更是将"烧钱"二字具象到了极致。万亿参数规模的预训练，意味着需要数万张高端AI加速卡持续运转数月，仅电力消耗与硬件折旧就构成天文数字。
此前DeepSeek-V3的训练虽以高效著称，但V4在模型宽度、上下文长度与多模态能力上的全面扩张，直接推高了至少一个数量级的算力需求。
展开剩余85%美银证券在《2026年中国半导体行业展望》报告中明确指出，人工智能应用爆发与供应链国产化趋势将在2026年共同构成驱动中国半导体行业增长的"双引擎"，目前这一判断正在加速兑现。
IDC数据显示，随着人工智能技术突破，AI大模型成为前沿焦点，中国智能算力规模逐年提升，2024年国内智能算力规模达725.3 EFLOPS，同比增速74.1%，预测2025年智能算力规模将达到1，037.3EFLOPS；2024年智能算力市场规模为190亿美元，同比增长86.9%，预计2025年中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，智能算力已成为我国算力体系中战略地位突出的核心板块。
图：25年国内智能算力将达到1，037.3EFLOPS
数据来源：IDC 数据区间：2020-2028（其中2025-2028年为预测）
数据趋势：2025年我国智能算力规模有望达到1037.3 EFLOPS，在这一量级下，智能算力在整个国家算力体系中的核心战略地位正日益凸显
DeepSeek拒绝英伟达，国产算力芯片份额已超4成
更具标志性意义的是，DeepSeek此次拒绝了英伟达提前获取V4适配权限的请求，优先向华为、寒武纪等国产芯片厂商开放适配窗口。这一打破行业惯例的决定，意味着国产大模型首次在万亿参数级别上实现了"模型+芯片"的自主闭环。
IDC报告显示，2025年中国AI芯片市场总出货量约400万张，其中国产厂商合计出货约165万张，市场占比达41%。这一占比意味着国产AI芯片已从早期的边缘补充角色，逐步进入规模化供货区间，市场结构正由单一依赖向多元供给演变。
图：25年国内数据中心类AI加速卡总出货量情况
数据来源：IDC 截至2025.12.31
数据趋势：2025年中国AI芯片市场总市场占比达41%，国产AI芯片逐步进入规模化供货区间
短期来看，国产芯片将持续深化替代，在推理、边缘、政企等优势场景实现全面覆盖，高端训练芯片的国产化率也将稳步提升。长期而言，国产阵营不会走向封闭，而是在保障供应链安全的前提下，与海外厂商形成良性竞争、优势互补。
华西证券指出，目前AI发展阶段仍处于Scale-up和Scale-out的关键加速期，伴随相关算力芯片的供应体系逐渐丰富，应用发展对于token需求量仍在加速增加，相关底层算力基建仍然还在扩张期。随着Agent数量越多/越复杂，CPU模块负载就会越重。中长期AgenticAI将带来了巨大的通用计算需求，国产模型成本优势凸显。
科创创业⼈⼯智能ETF景顺（159142）跟踪指数中证科创创业AI指数（代码932456），从科创板和创业板中精选50只业务涉及人工智能基础资源、核心技术及场景应用的上市公司证券。
相较于市场上其他人工智能主题指数，双创AI指数在产业链布局上呈现出更为极致的"硬科技"聚焦特征——其权重显著向上游核心元器件倾斜，精准卡位算力产业链最顶端的"核心零部件"环节。从行业分布看，电子、通信、计算机、传媒四大硬核科技行业合计权重高达96%，未成年少女免费观看电视剧科技创新纯度极高，几乎剔除了与AI关联度偏低的传统业态。这种"上游集中+科技纯粹"的结构设计，赋予指数鲜明的高成长、高弹性进攻属性。
数据来源：Wind 截至：2026.04.22 注：行业分类为申万一级行业
历史业绩充分验证了这一结构优势。Wind数据显示，截至2026年4月20日，中证科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来累计收益达244.65%，长期回报显著。
更具说服力的是2025年全年的AI主升浪行情：指数全年涨幅高达103.09%，实现翻倍；同期科创50涨幅35.92%、创业板50涨幅57.45%，双创AI指数对比同类指数有着显著的超额收益，展现出在产业景气周期中的极致锐度。这一业绩分化的背后，正是上游核心元器件在算力军备竞赛中的高确定性与高议价能力的集中体现。
数据来源：Wind 数据区间：2025.01.01-2025.12.31
指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现，亦不代表具体基金表现。市场有风险，投资须谨慎。中证科创创业AI指数2021年-2025年各年度业绩分别为： 1.95%，-35.33%，29.17%， 36.76%， 103.09%
基金经理张晓南在一季报中指出，科技成长板块在一季度继续受益于全球AI产业链的高景气度，科技相关出口在扰动消退后快速回升，全球制造业PMI同步回到扩张区间，为科技链条提供了更坚实的外需基础。国内政策围绕创新驱动、先进制造与数字经济持续加码，企业中长贷改善与投资企稳为科技企业的研发与扩产提供更稳定的资金环境。随着全球算力扩张与AI应用深化，科技成长板块的景气度在2026年或仍具延续性。
景顺长城基金近年来明显加速了"硬科技"产品线的扩容，在获批科创创业人工智能ETF之前，已拥有覆盖A股、港股、美股的科技主题产品集群。这种全球化科技布局意味着基金管理人对AI产业链的理解不仅局限于A股映射，而是能够站在全球算力竞赛、模型迭代、应用爆发的高度，进行跨市场比较与产业链验证。
风险提示：
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